中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥(y全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续(xù全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)推进(jìn)的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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