5月以来(lái)，港股市(shì)场仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日(rì)即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过(guò)，虽然(rán)多只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激(jī)增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高(gāo)。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅(fú)回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数(shù)、恒生(shēng)科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下(xià)年(nián)内收市(shì)新低(dī)；而(ér)整体(tǐ)看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方(fāng)面，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱(ruò)复(fù)苏叠加的(de)阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部分内(nèi)地互联网以(yǐ)及(jí)新经济(jì)领域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要(yào)有基(jī)本面以及(jí)资金面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较高(gāo)的预期，“从春节(jié)前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下场景的修复(fù)，消(xiāo)费(fèi)需求出现了(le)比较(jiào)好的恢(huī)复(fù)。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币汇(huì)率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们预期中国经济向上(shàng)，美(měi)国经济进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是(shì)会发生的，在这(zhè)个(gè)过程中的(de)波(bō)折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士(shì)认为，当前(qián)港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美(měi)银行(xíng)业(yè)危机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资(zī)金(jī重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思n)面或有(yǒu)机会得到(dào)改善，结合当前的(de)低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸(xī)引力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒(héng)生(shēng)科技(jì)以及(jí)港股(gǔ)创新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进(jìn)一步(bù)回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和机(jī)会。同(tóng)时，选择更(gèng)有价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能(néng)有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动了(le)中美(měi)股市的(de)表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技(jì)相关细(xì)分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新药(yào)占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海外(wài)经济数据对(duì)港股(gǔ)资金面(miàn)会(huì)产生较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观环境背景下，短期(qī)港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强或(huò)者美国经济下滑(huá)比(bǐ)预(yù)期更(gèng)快(kuài)这二(èr)者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出(chū)，可以(yǐ)先(xiān)重点(diǎn)关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的性价比与(yǔ)成(chéng)长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来(lái)说，他们(men)认(rèn)为国(guó)内(nèi)经济的复苏节奏可能(néng)大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下(xià)港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判(pàn)断(duàn)，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药等(děng)板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资于港股市(shì)场。

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