大家好，简单(dān)看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)讨论一个基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年(nián)底，持仓基本(běn)为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)外，其他(tā)三(sān)只产品也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称，在一季度(dù)的操作中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在(zài)被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一(yī)条(tiáo)结(jié)构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失(shī)去(qù)靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)幅(fú)达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本(běn)次(cì)大(dà)幅调(diào)整主要还是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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