财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示ng>。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(jù)财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。