“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最(zuì)差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地(dì)产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产连续三(sān)个(gè)月就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业(yè)目前持续收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示出(chū)就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万(wàn)至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态(tài)，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布进一(yī)步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前(qián)做(zuò)空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一(yī)步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国石(shí)油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在六个(gè)月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)！

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北(běi)约成员国(guó)之前(qián)需(xū)要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不(bù)会出(chū)席(xí)7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的(de)其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了(le)可能出现的美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储(chǔ)本月会(huì)议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期推(tuī)动下(xià)，美元指数(shù)回(huí)落至一周低(dī)点，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来(lái在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势(shì)在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录。生意(yì)社商品行情分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合来(lái)看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终未(wèi)得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心展开的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严(yán)重过(guò)剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年(nián)交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立(lì)，根据交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区也(yě)全(quán)面开割(gē)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已(yǐ)经(jīng)由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开(kāi)割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东(dōng)北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南(nán)部(bù)产(chǎn)出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季(jì)节性的(de)因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前(qián)下(xià)游(yóu)外(wài)贸(mào)订单(dān)充足(zú)，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出(chū)货(huò)压力(lì)加大(dà)，为控制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数(shù)据还(hái)是不错的，反映(yìng)国(guó)内实(shí)际需(xū)求并不差。但是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽(qì)车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面消息(xī)较(jiào)多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国内(nèi)需求不(bù)行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要(yào)因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外(wài)需受海外经济衰退和(hé)汽(qì)车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位才(cái)能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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