近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来(lái)进行爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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