周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买(mǎi)入排行看，截(jié)至上(shàng)周(zhōu)五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回(huí)报(bào)。

　　黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先"#_x0000_t75">

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入(rù)金额(é)接近(jìn)5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居净流入资(zī)金(jīn)前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一(yī)位公募股票权益基金经(jīng)理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场展现出更多(duō)结构性机(jī)会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽(kuān)基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取整个(gè)市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长期关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等调(diào)整下来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建(jiàn)等(děng)权重股(gǔ)高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中特(tè)估”或(huò)有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低(dī)估(gū)值央企或有望(wàng)受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为自身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特(tè)征，使得其估值修复(fù)成为(wèi)了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分(fēn)个股尤(yóu)其(qí)是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超(chāo)出净流出资(zī)金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险(xi黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评(píng)价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银(yín)金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度(dù)有望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负(fù)债端(duān)V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升(shēng)有望(wàng)将促(cù)进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预计(jì)今年二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革(gé)的持续推(tuī)进下(xià)，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等机制或有望(wàng)出台。

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