编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新(xīn)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的(de)十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山(shān)办公(gōng)和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的(de)持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军(jūn)工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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