财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了(le)多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波(bō)动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近(jìn)年(niá在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉n)监管(guǎn)按产品(pǐn)类(lèi)型调整评(píng)估利率、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚(gāng)性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利率的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临(lín)着(zhe)潜在(zài)的(de)利差(chà)损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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