5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

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　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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