北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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