今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态(tài)，即政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越大(dà)，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美(měi)国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么(me)在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上限，就需(xū)要和(hé)国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究所首席(xí)经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会(huì)面(miàn)临类似的(de)分裂指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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