30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指数今放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多(duō)数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日(rì)再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已(yǐ)经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格低(dī)于(yú)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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