金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款折(zhé)合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.世界上女性最开放的是哪个国家3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然(rán)后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(t世界上女性最开放的是哪个国家í)，招商宏(hóng)观表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的(de)政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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