周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数(shù)标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当(dāng)日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于(yú)估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居净流(liú)入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出(chū)更多结构性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度(dù)回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长(zhǎng)期关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下(xià)来的(de)行(xíng)业，可能(néng)会继(jì)续受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随(suí)大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复(fù)，权重板(bǎn)块内部(bù)出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益(yì)投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重(zhò自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好ng)低(dī)配和(hé)低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值(zhí)仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当(dāng)前估(gū)值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超(chāo)出(chū)净流出(chū)资金。但(dàn)也有部分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指数遭遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看(kàn)，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净流出的(de)证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融(róng)业绩(jì)超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的(de)产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革(gé)的持(chí)续推进下(xià)，电(diàn)价(jià)趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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