中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(c130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ái)富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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