5月9日晚间，A股(gǔ)上市公(gōng)司金证股份发(fā)布的一则(zé)公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份(fèn)正在筹划发行股份(fèn)及支(zhī)付现金(jīn)购买上海(hǎi)文华财经资讯股份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时(shí)募(mù)集配(pèi)套资金(jīn)。公司股(gǔ)票(piào)将于2023年5月10日（星期三）开(kāi)市起开始(shǐ)停牌，预(yù)计停(tíng)牌时间不超过10个交易日。

　　文华财经(jīng)两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货(huò)软件商。公(gōng)开资料显示，截至(zhì)2021年年末，文华(huá)财经与(yǔ)国内139家期货公(gōng)司合(hé)作，占国内期(qī)货(huò)公(gōng)司总(zǒng)数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件(jiàn)的月(yuè)活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人(rén)。

　　2015年(nián)以来，文华财(cái)经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场(chǎng)大(dà)门(mén)。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年(nián)11月，文华(huá)财经首次报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经历两年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所决(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思jué)定终止(zhǐ)审查，文(wén)华财(cái)经此次创(chuàng)业(yè)板IPO闯(chuǎng)关(guān)失败。

　　2021年6月，文(wén)华(huá)财(cái)经再次递交(jiāo)招股书(shū)，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回发行上市(shì)申请文件，深(shēn)交所决定青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(dìng)终止对其首次(cì)公(gōng)开(kāi)发行股(gǔ)票并在创业板上市的(de)审核(hé)。文华财经(jīng)第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)昨晚发布的公告显(xiǎn)示，本次交易(yì)事(shì)项尚处(chù)于筹划(huà)阶(jiē)段，公司目(mù)前正与交易意向方接洽，初步确定的交易对(duì)方包括尚守哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨(zī)询合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）（下称大(dà)连(lián)经(jīng)一(yī)）、苏州(zhōu)中新兴(xīng)富(fù)新兴产(chǎn)业投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上海(hǎi)经一(yī)投资管理合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)上(shàng)海经一）、上海兴富创业投资(zī)管理中(zhōng)心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述交易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上(shàng)市公司重大资产(chǎn)重(zhòng)组管理办法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对(duì)方(fāng)与(yǔ)公(gōng)司不(bù)存在关联关系。本次交(jiāo)易完成后(hòu)，交易对方尚守哲持有(yǒu)公司的股份比例预计将超过5％，本次交易(yì)预(yù)计(jì)将(jiāng)构成关联交易。本次交易前(qián)，公司无控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人；本次交(jiāo)易完成后(hòu)，公司第一大股东不会发生变(biàn)化(huà)，且不存在实际(jì)支配公司股份表决(jué)权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股股东、实际控制人，预计不构成(chéng)公司重大资产重组(zǔ)。

　　文华(huá)财经注册资本4000万元，实际(jì)控制人(rén)为该公司董事长兼总经(jīng)理尚守(shǒu)哲。根据文华财经(jīng)此前披(pī)露的招股书，截至2021年年(nián)底，尚(shàng)守哲(zhé)对文(wén)华财经(jīng)的直接(jiē)持(chí)股比例(lì)为64.353％，此(cǐ)外，还通过大连经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对(duì)文华(huá)财经的持股比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能(néng)力有望提升

　　作为金融(róng)科(kē)技全领域服务商，金证股份为证(zhèng)券、基(jī)金、银行、期货(huò)、信托(tuō)、交(jiāo)易所、监管机构等行业客户(hù)提供全技术栈、全产(chǎn)品(pǐn)线解决方案，同(tóng)时与政府机关、互联网公(gōng)司合(hé)作开展包括智慧城市在内的数(shù)字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上(shàng)年同期增(zēng)长2.84％；实现归(guī)属于上市公司(sī)股东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业(yè)务(wù)软件收入较上(shàng)年同期略(lüè)有增长，资管机构(gòu)软(ruǎn)件收入基本(běn)持平。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目成本增(zēng)幅大于收入增(zēng)幅，导致业务毛(máo)利(lì)率(lǜ)及利(lì)润(rùn)下降(jiàng)。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上(shàng)年同(tóng)期减少2035万(wàn)元，主(zhǔ)要是联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份(fèn)总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显(xiǎn)示，报告期(qī)内，公司实现营业收入64.78亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2.52％；实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东的净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金(jīn)融行(xíng)业业(yè)务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证(zhèng)股份(fèn)认为，公司金融行业的增长(zhǎng)主要得益于两(liǎng)方(fāng)面的(de)因素：一是公司在证券(quàn)市场行业占有率基(jī)础(chǔ)稳定，核心产品需求刚性，公司(sī)加(jiā)快产品新(xīn)一代产品布局、积极(jí)推进项目上线验(yàn)收。二是在资管领(lǐng)域加强了资管IT业务发展力(lì)度，在(zài)多个核心产品(pǐn)和技术(shù)上(shàng)形成领先(xiān)优势，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融(róng)行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股份收入为(wèi)41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设(shè)备分(fēn)销(xiāo)业(yè)务及科技园租(zū)赁(lìn)业(yè)务。金证股份(fèn)解释称(chēng)，非金(jīn)融行业的收入下降(jiàng)，主要由于公(gōng)司(sī)在数字经济(jì)业务(wù)上，不(bù)同(tóng)程度受到需(xū)求(qiú)端的影响，项目跟进、工程实施(shī)、验收结(jié)算审计等存在(zài)滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点(diǎn)。其中，金融(róng)行业(yè)业(yè)务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融(róng)科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易(yì)标的(de)业绩表现(xiàn)上，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文(wén)华财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于(yú)母(mǔ)公司股(gǔ)东的净利润分别为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财(cái)经营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华财经(jīng)总(zǒng)资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论(lùn)从(cóng)资产规模(mó)和(hé)盈利能(néng)力来看(kàn)，金(jīn)证股份均远(yuǎn)高于文华财经(jīng)，但文华财(cái)经的(de)毛(máo)利率显著高于(yú)金证股(gǔ)份，无疑是一块优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本次交易得以顺利实施，对于(yú)金证股份而言(yán)，文(wén)华财经的优质资产注入(rù)后(hòu)，其盈利能力(lì)将进一步(bù)提升；对于文(wén)华财经而言，多年谋求上市无果后，可(kě)以(yǐ)实(shí)现(xiàn)“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的(de)公告中(zhōng)，金证股份并未披露具体的交易(yì)细节，例如交易对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主要交易对方就本次交易签署(shǔ)了《意向协议书》，公(gōng)司(sī)拟向主要交易(yì)对方发行股份及支付现(xiàn)金(jīn)的方式购买其持有的文(wén)华财(cái)经90.97％的股权。上(shàng)述《意向(xiàng)协议书》仅为交(jiāo)易各(gè)方关于本次(cì)交易的(de)初(chū)步合作意向，交(jiāo)易各方在本次交易中(zhōng)的具体权利(lì)义务以及(jí)各(gè)项安排以(yǐ)交易各方最终签署的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股(gǔ)份还进(jìn)行了风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未签署正(zhèng)式(shì)的交易协议，本次交易尚(shàng)需履行必要的内部决(jué)策程序，并(bìng)经有权监管机构批准后方可(kě)正式实施，本次交易最终能否(fǒu)实(shí)施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下(xià)跌之后，今年以来，金证股份股价步(bù)入上升通(tōng)道。截至(zhì)5月9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份股价报(bào)18.94元(yuán)/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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