“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去(qù)年低(dī)基(jī)数(s姜子牙活了多少岁hù)原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口(k姜子牙活了多少岁ǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规(guī)模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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