财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会(huì)的(de)后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业(yè)降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行业协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的(de)责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历(lì)史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的(de)预(yù)定利(lì)率调整为不超过年(nián标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)复利标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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