为了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)信息(xī)披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他们阅历是什么意思提供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即(jí)开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联(lián)合其他(tā)市(shì)场资(zī)金在二级(jí)市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和(hé)相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关(guān)于操(cāo)纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不(bù)等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名(míng)册(cè)并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意阅历是什么意思见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美(měi)星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合(hé)作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本(běn)的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二阅历是什么意思，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不(bù)对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流(liú)水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公(gōng)司上(shàng)述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三(sān)款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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