美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本(běn)端原油价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(jià)格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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