本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式(shì)基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四家公募(mù)基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式(shì感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜)成立，获(huò)1717户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获(huò)正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另(lìng)外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得(dé)重估可(kě)能(néng)性较大。

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