分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防控与处(chù)置机制早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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