用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络连续第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的(de)私(sī)募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度(dù)业(yè)绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发(fā)展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基(jī)于互联网(wǎng)架构(gòu)的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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