自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持(chí)续(xù)流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思方面随(suí)着半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利(lì)润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一(yī)致预期(qī)净利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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