本周(zhōu)铁矿石(shí)期(qī)货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速(sù)下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使得(dé)钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史同(tóng)期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而远月(yuè)合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏(sū)不(bù)畅，成本(běn)中(zhōng)枢下(xià)移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面(miàn)。从终端(duān)需(xū)求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好转，但(dàn)传(chuán)导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度(dù)将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估(gū)值(zhí)有中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调(diào)研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家钢厂日(rì)均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因维持逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下(xià)周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的(de)后(hòu)市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整体依(yī)然承压(yā)。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基(jī)本(běn)释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会(huì)放缓(huǎn)，波(bō)动有所(suǒ)加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年(nián)大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供(gōng)需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前(qián)两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需求(qiú)复苏力度。

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