金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要求的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思通”报价商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义(yì)于(yú)境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民(m脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思布相关(guān)配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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