华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基(jī)金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但(dàn)一(yī)个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以(yǐ)往一(yī)样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于193奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系7年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报告，让市值一(yī)度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券(quàn)监管机(jī)构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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