4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走(zǒu)强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大(dà)部(bù)分纺企纱(shā)线产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提(tí)高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖(mài)价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大(dà)大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费(fèi)动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预(网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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