当前，市场投资(zī)者正在担(dān)忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间(jiān)5月9日(rì)，美国众(zhòng)议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)与总统拜登举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次(cì)会见并未就(jiù)解决债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题达成任何有(yǒu)益意见，自己和国(guó)会其他几位党团领袖将于(yú)12日(rì)再次(cì)与(yǔ)总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在白宫与国(guó)会众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图打(dǎ)破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问(wèn)题长(zhǎng)达三个月的(de)僵局，避免(miǎn)在5月底之(zhī)前发生(shēng)严重违约(yuē)。

　　报道(dào)称，美国参(cān)议院多数党领袖(xiù)、民(mín)主党人查克·舒默、参(cān)议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次(cì)会(huì)谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦(mài)卡锡的(de)此次谈判(pàn)达成(chéng)协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉(méi)睫之(zhī)际，他不会(huì)在债务上限问题上打破(pò)党派僵局，去(qù)帮助(zhù)总统拜登。这番言论无疑(yí)给此(cǐ)次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超过债务上限。美(měi)国财(cái)政部次日启动(dòng)非常规举措(cuò)维(wéi)持(chí)政府运营(yíng)，避免出现债(zhài)务违约。然(rán)而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施(shī)只能帮助财(cái)政部(bù)暂时性(xìng)地继续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在(zài)致信国会(huì)领袖时发(fā)出了债务违约可(kě)能期限的警告，称(chēng)财政部(bù)的最佳估计(jì)是，若国(guó)会未能提高债务上限或暂(zàn)停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继(jì)续履行政府的所(suǒ)有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务(w馈赠的意思ù)上限问(wèn)题(tí)相关(guān)议案在(zài)众议院以微(wēi)弱优(yōu)势得到(dào)通过。议案提出(chū)，到(dào)明年3月31日前，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党(dǎng)能(néng)在这一时限(xiàn)之(zhī)前同意(yì)把债务上限再(zài)提高(gāo)1.5万亿美(měi)元，则暂停(tíng)时限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限(xiàn)需要(yào)满足多种(zhǒng)削(xuē)减(jiǎn)开支的条件(jiàn)，共和党预(yù)计未来十年内将合(hé)计削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高债(zhài)务(wù)上限捆绑的议案(àn)没机会(huì)成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如国(guó)会不(bù)提高债(zhài)务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国(guó)监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行(xíng)业危(wēi)机，美国监管(guǎn)机构的第一份“认错”报(bào)告(gào)披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融(róng)保护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导层施压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟(chí)钝，未(wèi)能及(jí)时排查(chá)隐患，没有及时注意到第一共和(hé)银(yín)行、硅谷银(yín)行在疫(yì)情期间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿美元的存款。同(tóng)时，其工作人员(yuán)也没有意(yì)识到银行(xíng)过快扩(kuò)张所带来的(de)风险。报告(gào)表示，银(yín)行“在纠正监管机构(gòu)已发现的(de)缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足(zú)够措(cuò)施去尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业(yè)的(de)这(zhè)一场危(wēi)机风暴中，加州是(shì)名(míng)副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒(dào)闭的第一共和银行也位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样遭遇严(yán)重冲(chōng)击(jī)、股价(jià)暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行也(yě)位(wèi)于加州洛(luò)杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布(bù)的(de)报告，在(zài)对(duì)硅谷(gǔ)银行的监管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作用，而旧金山联邦(bāng)储备银(yín)行承担主要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更多(duō)人员进行(xíng)监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加州监管机(jī)构未来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模(mó)很高的(de)银(yín)行加强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破馈赠的意思产事(shì)件(jiàn)中，未纳入(rù)保险的存(cún)款规模较高(gāo)是促(cù)成银行挤兑的(de)关(guān)键因素之一(yī)。然而(ér)，报告指出(chū)，在过(guò)去，监(jiān)管机构并未认定大量无保险存(cún)款一定意味着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥有大(dà)量(liàng)存款的账(zhàng)户往往(wǎng)是由(yóu)企业客户持有的(de)，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管(guǎn)理社交媒体(tǐ)和实时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这些风险(xiǎn)也可(kě)能加剧和加速银(yín)行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府再度推(tuī)迟战略石(shí)油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美(měi)国战(zhàn)略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二表(biǎo)示：美国战略(lüè)石油(yóu)储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石(shí)油储备(bèi)，能源部仍然致力于以一种为美(měi)国纳(nà)税人带来(lái)最大(dà)价值并保护(hù)美国经济和安全(quán)利益的方式(shì)回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守(shǒu)国(guó)会的(de)授权(quán)并进行必(bì)要的维护——这些也是对该储(chǔ)备进行良好管(guǎn)理的一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除了直接采(cǎi)购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府拨款法案取消了国会(huì)授(shòu)权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国(guó)政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的(de)条(tiáo)件(jiàn)，但(dàn)今年以(yǐ)来多数时候(hòu)，WTI油价(jià)依(yī)然(rán)高于美国政府(fǔ)设定的条(tiáo)件。

　　油脂(zhī)板块间走(zǒu)势分化明(míng)显 棕榈油连(lián)续多日领涨(zhǎng)

　　五一节后(hòu)，油脂(zhī)上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度(dù)全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大油脂期货价(jià)格随即反转走高(gāo)，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个(gè)点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化，从板(bǎn)块(kuài)内(nèi)强(qiáng)弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明(míng)显强于菜油和(hé)豆油。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者了解(jiě)到，此轮(lún)反(fǎn)转过程中，市场风(fēng)格(gé)不断(duàn)变(biàn)化(huà)，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主力(lì)转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一堂食订座(zuò)率(lǜ)同比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油(yóu)脂消费预(yù)期(qī)乐观，确认了油(yóu)脂大(dà)消费基调，且认(rèn)为节后油脂将(jiāng)迎来(lái)补库(kù)需(xū)求(qiú)。“因(yīn)海(hǎi)关(guān)对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担(dān)忧豆油产量或不及(jí)预期(qī)，豆油(yóu)累(lèi)库放慢甚至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨(zī)询机构数据(jù)显(xiǎn)示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加(jiā)速攀升(shēng)，豆油紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不(bù)佳及(jí)后(hòu)期大豆高到(dào)港带来的累(lèi)库趋势(shì)压制，豆油整体一直是不温不火；菜(cài)油整体受(shòu)到需求难以消(xiāo)化供给(gěi)的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相比之(zhī)下，棕榈油在(zài)产地(dì)及国内持续去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也(yě)是本(běn)轮油脂(zhī)上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)分(fēn)析(xī)师石丽(lì)红表示(shì)，此(cǐ)次(cì)油(yóu)脂反弹(dàn)较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一(yī)定程度(dù)反应了前期超跌(diē)后(hòu)的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据显示，马棕(zōng)4月产量不及预(yù)期，马棕4月(yuè)库存(cún)环(huán)比可(kě)能大幅(fú)下降(jiàng)，进一步(bù)支(zhī)撑了马棕(zōng)及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析(xī)师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕(zōng)出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的(de)价格优势相比(bǐ)豆油(yóu)及葵(kuí)油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估(gū)120万(wàn)吨，环比减少19％。库存(cún)预估(gū)151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明(míng)显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量(liàng)预(yù)期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低(dī)库存水平，库存环(huán)比(bǐ)减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月(yuè)假(jiǎ)期较多(duō)，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的(de)印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当(dāng)月(yuè)马棕产量环(huán)比数据有(yǒu)偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致当月产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往(wǎng)年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，三(sān)个品种表现强(qiáng)弱与(yǔ)各(gè)自(zì)的国内外供(gōng)需(xū)、消息面有直(zhí)接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳(wěn)及情绪(xù)修(xiū)复也(yě)是(shì)此轮油(yóu)脂反弹的(de)重(zhòng)要(yào)前(qián)提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国(guó)经济衰退及风险事件(jiàn)的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令原(yuán)油及国内(nèi)商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周五晚间公布(bù)的(de)美国非农就业等数(shù)据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上(shàng)缓解了(le)因美国银行业危机、债(zhài)务(wù)上(shàng)限到(dào)期(qī)、短期(qī)较(jiào)差经济数据带来(lái)的美国经济低(dī)迷及衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧(yōu)，国(guó)际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济(jì)衰退(tuì)预期、美国银(yín)行业危(wēi)机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍将持(chí)续、美(měi)豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基(jī)不牢 业(yè)内(nèi)人(rén)士不看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向(xiàng)较强的(de)背(bèi)景下(xià)，我们预期油脂很难(nán)具备持(chí)续(xù)的上行(xíng)基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需(xū)求(qiú)好于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需求不宜过(guò)分乐观。而从时间(jiān)节点(diǎn)上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增库周期，在(zài)业内人士看(kàn)来，进入增库周期(qī)已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示(shì)，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看，目前是(shì)季节(jié)性增产季，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但当(dāng)前(qián)马(mǎ)棕(zōng)库(kù)存很低(dī)，马棕供(gōng)需转为(wèi)充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连(lián)续几(jǐ)个月(yuè)的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需(xū)求国高库存带来的并不算(suàn)好的(de)出(chū)口(kǒu)前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈(lǘ)油(yóu)传统低产期(qī)，3月马来西(xī)亚(yà)出现洪涝，4月(yuè)下(xià)旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表(biǎo)现不佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油(yóu)的连续去(qù)库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般有着(zhe)超于正常(cháng)季节(jié)性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节(jié)处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将(jiāng)为马(mǎ)来西亚带来显著的累库(kù)压力，不利于产地报(bào)价及棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)价的持续上行。”石(shí)丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内未来两个月(yuè)油脂市(shì)场(chǎng)累(lèi)库为(wèi)主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响大豆供给的(de)节奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到(dào)港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直(zhí)接进口月均30多万(wàn)吨(dūn)，那么油脂单月供(gōng)应在230万(wàn)吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存(cún)走势来(lái)看(kàn)，国内(nèi)菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆(dòu)到(dào)港带来压榨整体回升，豆油的(de)累(lèi)库趋势(shì)也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库(kù)。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前(qián)唯一呈现库存下(xià)滑的(de)油脂(zhī)是近月(yuè)进(jìn)口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋节后开启累库(kù)，带来(lái)远月棕(zōng)榈油进口利(lì)润(rùn)改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间，但国内(nèi)油脂(zhī)油料多数进口为主，成本端原料的(de)供需及(jí)价格(gé)的变化对油脂行情(qíng)的影响要更大一(yī)些。后(hòu)期，市场需关注(zhù)巴西大(dà)豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一(yī)步反弹，美(měi)豆新(xīn)作面(miàn)积预期(qī)，国际(jì)棕榈油产(chǎn)地累库情况及(jí)国(guó)际菜油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经(jīng)济预期、美高(gāo)利息对大宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等(děng)影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完全，市场随时可(kě)能(néng)重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风险，且油(yóu)脂整体供应改善的(de)背景下，油脂并不具(jù)备(bèi)持(chí)续性反弹(dàn)的(de)基础，后(hòu)期(qī)涨势(shì)预(yù)计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人(rén)士不看好油脂(zhī)反弹的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都(dōu)是(shì)空单(dān)入场机(jī)会，合约上建议(yì)选择远月合约，品(pǐn)种中(zhōng)首选(xuǎn)豆(dòu)油。待供需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 馈赠的意思