金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同一个立一个羽念什么字比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)一个立一个羽念什么字销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，一个立一个羽念什么字今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况。如(rú)果没有进(jìn)一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

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