美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他(tā)们定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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