金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zh2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ī)前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织(z2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才hī)食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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