财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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