全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的(de)美股持仓(cāng)市(shì)值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一(yī)季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文(wén)件，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年一季(jì)度末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今(jīn)年(nián)4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美股的(de)持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积(jī)极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前(qián)十大(dà)重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末(mò)晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都(dōu)进行(xíng)了减持，比(bǐ)如(rú)其(qí)第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持(chí)了百事可(kě)乐、可(kě)口可乐，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(ju走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受é)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减(jiǎn)持(chí)的标的相对较多(duō)，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一(yī)季(jì)度还减持了(le)其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美(měi)元(yuán)。该(gāi)基金从去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价(jià)的(de)长期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支(zhī)出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够(gòu)的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯(sī)也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩(suō)扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向，促(cù)使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险溢(yì)价和经(jīng)济增长，上(shàng)述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地(dì)区的政(zhèng)策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声(shēng)明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出(chū)了(le)大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了(le)最(zuì)激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策(cè)，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能(néng)需要（也可能(néng)不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形势再做出(chū)决(jué)策(cè)。

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