5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(qí)中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖(mài)出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品牌的(de)护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且公司的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(yè)难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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