AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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