5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的二婚和剩女哪个干净，女性生理需求陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(ch二婚和剩女哪个干净，女性生理需求ēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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