美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(d情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗àn)原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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