财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍(rén50g是几两 50g是一两吗g)对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人50g是几两 50g是一两吗工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技(jì50g是几两 50g是一两吗)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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