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1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分(fēn)红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)二：政(zhèng)策的(de)持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带(dài)一(yī)路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yù1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语n)营商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上(shàng)升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据(jù)局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏(hóng)观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链(liàn)作(zuò)为原(yuán)材(cái)料高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业(yè)之(zhī)一(yī)，近年来(lái)经历(lì)了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随着全(quán)球航运市(shì)场需求正在(zài)增(zēng)长，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革(gé)推(tuī)动(dòng)造船企业(yè)重组整合和产(chǎn)能(néng)优化(huà)之下(xià)，国(guó)内船(chuán)舶(bó)制造业(yè)已在(zài)逐步(bù)实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发布(bù)股东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未来(lái)几年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人(rén)带来(lái)确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。