大家(jiā)好，简(jiǎn)单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在(zài)讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海(hǎi)富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票(piào)混合外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的(de)电(diàn)力设备(bèi)及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别(bié)出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通馈赠的意思(tōng)常分为“春季躁(z馈赠的意思ào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本(běn)形成。本(běn)次(cì)大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市(shì)场情绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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