近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，募集规(guī)模上(shàng)限均为20亿元，合(hé)计募集(jí)上限为60亿元。目(mù)前，作为(wèi)时下热门主线(xiàn)的(de)中特估(gū)行情(qíng)持续(xù)发酵，市场也预期此次央企主题(tí)的ETF发售或将从情绪面和资金面(miàn)助推中特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前(qián)，领涨板(bǎn)块方(fāng)向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中特估(gū)行情(qíng)带动央国企上市公司(sī)价值重估(gū)，同时，其也(yě)催化(huà)多个相关板块和(hé)个(gè)股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计(jì)算年内(nèi)上市新股，A股整体平(píng)均上(shàng)涨近(jìn)6.16％，中(zhōng)位(wèi)数(shù)涨幅近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平(píng)均(jūn)涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万(wàn)一级）来看，年(nián)内涨幅居前(qián)的国企(qǐ)股(gǔ)中，传媒、计(jì)算机、通信(xìn)、家(jiā)用(yòng)电器、建筑装(zhuāng)饰中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗板块个股均值涨幅相对居前，而(ér)基础化工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商贸零售、轻工(gōng)制造、美容护理板块个股则表现不(bù)佳。若分细(xì)分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前(qián)的方向为出版、影视院线、计(jì)算机设备、养(yǎng)殖业、数(shù)字(zì)媒(méi)体(tǐ)板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平均跌幅居(jū)前。

注：分(fēn)板块(kuài)统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情(qíng)内(nèi)部轮动(dòng)分(fēn)化(huà)，关注景气低估方(fāng)向

　　随着中特估(gū)行(xíng)情发(fā)酵月余，部分高位人气(qì)股近期也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海电影、新华文(wén)轩、中铝国际等多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资金(jīn)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗近两日（5月11日至12日）也一别此前连续(xù)6日加(jiā)仓(cāng)而减(jiǎn)持，不(bù)过，具体个股(gǔ)方面(miàn)，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中(zhōng)国石油(yóu)、设计总院本中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗周累计加仓均在(zài)3亿(yì)元以上。

　　山西证券(quàn)近日研(yán)报指出，现有(yǒu)的(de)“中特估(gū)”概念引(yǐn)发(fā)的估值修复仍在演绎。短期(qī)行情在热点题材上体现出较高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方面仍有(yǒu)较大增长空间(jiān)。结合政策方向来(lái)看，未(wèi)来的投资机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企(qǐ)战(zhàn)略性重组(zǔ)和专业化整(zhěng)合，以及存(cún)在优质资(zī)产注入上市平台或(huò)重组预(yù)期的板块和(hé)标(biāo)的，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基(jī)本面较(jiào)弱，但因行业景气(qì)、周期(qī)上行等(děng)原因，近期有所改善，并有(yǒu)望(wàng)持续向好(hǎo)，如建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估(gū)值明显偏(piān)低，但(dàn)是受益业务(wù)预期与估值逻辑变化(huà)，催生重估(gū)行(xíng)情(qíng)，如公共事业领域(yù)与三大通(tōng)信运营商(shāng)等。重点(diǎn)关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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