5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(蜡的熔点是多少度xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02蜡的熔点是多少度万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为(wèi)景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资(zī)料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额(é)度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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