近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325382018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历1.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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