5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证(zh一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米èng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了(le)预一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的(de)经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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