5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易绥化去年疫情 绥化是几线城市委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的绥化去年疫情 绥化是几线城市动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要(yào)接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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