在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。氯化钾相对原子质量是多少，>

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(hu氯化钾相对原子质量是多少，ì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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