今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风(fēng)险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的(de)规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模(mó)越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国(guó)会(huì)又对(duì)其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的(de)举债的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会(huì)对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了保证给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了(le)与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍(réng)无法取得突(tū)破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么重演。

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