中国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入47不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语73.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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